12月9日晚，山东美晨科技集团股份有限公司（以下简称“ST美晨”）接连发布两则公告，披露了公司为加快剥离园林业务、聚焦汽车零部件主业而采取的一系列实质性举措，一次性化解近10亿元规模的债务与资产难题。
根据公告，公司拟通过债权债务重组与出售子公司股权“双线并行”，优化资产结构、改善财务状况，以保障上市公司可持续经营。在控股股东潍坊市国有资产投资控股有限公司（以下简称“潍坊国投”）的强力支持下，ST美晨正加快处置历史遗留问题，为全力聚焦汽车零部件主业扫清障碍。
第一项操作是实施一项涉及上市公司、其亏损的全资子公司杭州赛石园林集团有限公司（以下简称“赛石园林”）与控股股东潍坊国投的“三角抵债”重组。根据公告，赛石园林将账面价值约9亿元的应收账款及合同资产转让给潍坊国投，用以抵偿上市公司对潍坊国投的等额债务。与此同时，减少赛石园林欠上市公司对应金额的债务。该项交易涉及的应收账款、合同资产的债务人全部为地方政府（或其下属单位）、央企、地方国企等。
“这一同步操作将‘债权让与+债务抵销’与‘亏损主体剥离’形成闭环，法律实质是一次性确认债务清偿与损失出表。”山东隆湶律师事务所主任李富民在接受《证券日报》记者采访时表示，此举直接消灭等额负债，避免未来就资产减值进行漫长拉锯，实现“法律上干净切割、会计上立即见效”的快速脱困目标。
第二项操作是ST美晨拟以1元对价向潍坊创潍投资管理有限公司出售赛石园林持有的下属子公司海南美晨生态发展有限公司（以下简称“海南美晨”）100%股权。截至2025年10月末，海南美晨净资产为-7931万元（约合-0.79亿元），已严重资不抵债，此次出售将使其彻底脱离上市公司合并报表范围。
国家注册审核员、广东更佳昊国际认证有限公司总经理李锦堤对《证券日报》记者表示，ST美晨这套组合策略堪称“外科式止血”，不仅将账龄偏长的应收款按面值冲抵了有息负债、立即压降了财务费用，更一举切断持续亏损源头。
初步测算显示，两项交易合计可为公司增厚净资产约4.3亿元至4.6亿元。李锦堤表示，这将显著改善上市公司财务状况，为后续推进赛石园林整体剥离工作赢得更多时间。
值得关注的是，此次债权债务重组与资产出售并非孤立事件，而是ST美晨整体战略转型的关键一步。此前，公司在11月份已完成名称变更，在原有名称中加入“集团”字样，旨在适配长期发展战略，推动资源整合。更为关键的是，公司目前正在积极推进出售赛石园林100%股权的重大资产重组。此番先行剥离海南美晨，并对赛石园林的主要资产债务进行重组清理，为后续彻底剥离园林板块这一“负资产”做好铺垫，最终实现与拖累业绩多年的园林业务完全切割。
李锦堤表示，当历史包袱完全出清后，ST美晨将迎来全新起点，资源得以全部集中于汽车零部件核心赛道，公司后续的研发投入与订单落地速度也有望加快。
中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，经过一系列动作后，ST美晨能够集中人力、物力等资源，更加专注于汽车零部件业务的技术创新和产业升级，提升产品附加值。投资者的目光也将从“如何解决历史问题”转向“主业发展前景如何”。
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